새로운 BIS 보고서에서 외환 유동성 문제 제기

지난 주 국제 은행 (Bank of International Settlements)에서 발표 한 외환 시장의 외환 시장 유동성에 관한 연구는 외환 시장에 대한 새로운 관점을 제공하고 있다.

수년 간의 기술 발전 덕분에 경쟁이 치열해지는 시장은 기술적, 법적 및 규제 상의 과제에 직면했다.

최신 조사에서  예전의 시장  형성 방식이 위험하다는 점을 강조합니다.  검은 백조 (The Black Swan)에 대한 걱정은 앞으로도 계속 될 것이다.

 

 

알고리즘 시장 마켓 및 플래시 이벤트

국제 결제 은행 (Bank of International Settlements)은 또한 알고리즘 FX 마켓 메이커들은 유동성에 극적으로 영향을 줌으로써 시장의 변동성 기간에 자주 응답한다고 기술하고 있다.  고객에게 가격을 책정하기 위한 알고리즘  회사는 더욱 조심스러워 지고 가격이 폭등하거나 심지어는  중단하게 되는 상황도 발생했다.

비 유동성을 자체 강화하고  GBP / USD  flash crash back 당시 영국 파운드가 1.20 이하로 급속히 감소하는 flash crash back 이벤트가 있었습니다.  BIS는 특정 기준치를 초과할 경우 유동성의 철수가  스스로 강화 될 수 있다고 설명했다.

2016 년 10 월의 GBP / USD flash crash back은 영화 판매에 대한 수요 증가에 직접적인 반응이 보였습니다. 시장 참여자들은 옵션 포지션을 헤지하기 시작했으며, 스톱 로스 주문 및 포지션의 강제 폐쇄로 이벤트가 악화되었다.

BIS는 “선물 거래 플랫품에서 거래의 기계적 중단 및 원유 시장에서 제한된 유동성의 가갈”을 강조했다.

이 보고서에 따르면 플래시 이벤트의 주된 관심사는 시장 제조사가 유동성 공급에 대한 추가 보상을 요구할 수 있다는 것이다.

 

미래의 FX Liqudity

 

BIS에 따르면 시장의 변화로 인해 기존의 유동성 측정 지표와의 관련성이 낮아졌다. 장 참여자와 중앙 은행은 외환 시장 유동성을 확보하기 위해 다양한 데이터의 조합에 의존해야 한다.

최근의 주요 위험 사건들에 대한 반응은 외환 시장 충격에 대응할 수 있는 능력이 충분히 검증되지 않았음을 보여주었다. 플래시 이벤트의 영향은 시장 전반에 널리 퍼져 있지만, 장기간의 충격은 시장 접근을 실질적으로 방해하지 못했다.

기술 혁신은 거래 비용을 낮추고 새로운 플레이어가 시장에 접근 할 수 있게 해주었지만 시장 분열에도 기여했다.

알고리즘 및 HFT (고주파 거래) 거래 전략은 유동성 동력을 변화 시켰다. 정상적인 시장 상황은 점차 안정되고 시장 상황은 비 유동성의 위험을 증가 시켰다.

새로운 규제로 인한 은행 행동에 대한 영향이 아직 까지 불확실 한다.

 

 

출처: http://www.financemagnates.com